L’investissement en infrastructures est crucial, mais le déficit mondial est criant. L’Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE) estime ce manque à près de 3.7 billions de dollars par an jusqu’en 2035. Source : OCDE . Pourtant, un projet d’équipement collectif bien conçu, comme une nouvelle ligne de train à grande vitesse, peut non seulement faciliter le transport de millions de personnes, mais aussi stimuler l’économie locale en créant des emplois et en attirant les capitaux. Les assureurs et les placements financiers ont donc un rôle déterminant à jouer dans ce domaine.
Les équipements collectifs sont essentiels au bon fonctionnement de l’économie mondiale et à la qualité de vie de chacun. Les routes, les systèmes énergétiques, les réseaux de communication et bien d’autres sont indispensables au fonctionnement de nos sociétés. Face au vieillissement des installations existantes, à la croissance démographique et à la nécessité d’une transition énergétique, un investissement massif est nécessaire. Cette situation crée des opportunités pour les institutions financières, telles que les assurances et les fonds de pension, qui peuvent jouer un rôle majeur dans le financement de ces ouvrages. Nous aborderons les motivations de ces investissements, les différentes formes qu’ils peuvent prendre, les menaces associées et les perspectives d’avenir.
Pourquoi les assureurs et investisseurs financiers s’intéressent-ils aux infrastructures ?
Les équipements collectifs présentent un attrait croissant pour les assureurs et les investisseurs financiers, et cela s’explique par plusieurs facteurs. Le rendement stable, la décorrelation des marchés financiers, la protection contre l’inflation, l’impact socio-économique positif et la longévité sont autant de raisons qui justifient cet intérêt. Examinons en détail ces motivations.
Attrait des infrastructures comme classe d’actifs
- Revenus stables et prévisibles : Les équipements collectifs sont souvent liés à des besoins essentiels, garantissant des revenus réguliers grâce à des contrats à long terme tels que des concessions, des partenariats public-privé (PPP) ou des tarifs régulés. Par exemple, les péages autoroutiers, les tarifs de l’eau et les contrats de fourniture d’énergie offrent une visibilité sur les flux de trésorerie.
- Décorrelation des marchés financiers : Les rendements des équipements collectifs sont généralement moins sensibles aux fluctuations boursières, ce qui en fait un atout précieux pour diversifier un portefeuille et réduire la volatilité globale.
- Protection contre l’inflation : Certains actifs d’équipements collectifs sont indexés sur l’inflation, ce qui protège le capital des investisseurs contre l’érosion monétaire.
- Rendements ajustés au risque attractifs : Les équipements collectifs offrent un potentiel de rendements supérieurs aux obligations d’État, compensant ainsi les risques spécifiques associés à cette classe d’actifs.
- Impact socio-économique positif : L’investissement en équipements collectifs contribue au développement durable, à la création d’emplois et à l’amélioration de la qualité de vie, ce qui constitue un argument de marketing durable pour les investisseurs soucieux de leur impact social.
Besoins spécifiques des assureurs et investisseurs à long terme
- Horizon d’investissement long terme : Les équipements collectifs s’alignent parfaitement avec les engagements à long terme des assureurs, tels que les pensions et l’assurance-vie. Les assureurs peuvent ainsi investir dans des projets de longue haleine en adéquation avec leurs engagements financiers.
- Besoin de revenus stables : Les équipements collectifs génèrent des flux de trésorerie réguliers, ce qui permet aux assureurs et aux fonds de pension d’honorer leurs obligations financières futures.
- Solvabilité II (pour les assureurs) : Les investissements en équipements collectifs peuvent bénéficier d’un traitement prudentiel favorable, améliorant ainsi le ratio de solvabilité des assureurs.
- Obligations ESG (Environnementales, Sociales et de Gouvernance) : Les équipements collectifs durables s’alignent sur les objectifs de développement durable et la responsabilité sociétale des entreprises, répondant ainsi aux préoccupations des investisseurs soucieux de leur impact environnemental et social.
Évolution du marché de l’investissement en infrastructures
Le marché de l’investissement en équipements collectifs est en constante évolution, portée par la croissance de la demande, la privatisation et les PPP, ainsi que l’innovation financière.
- Croissance de la demande : Les besoins en équipements collectifs augmentent tant dans les pays développés que dans les pays en développement, alimentant la demande d’investissement.
- Privatisation et PPP : Le secteur privé joue un rôle croissant dans le financement et la gestion des équipements collectifs, créant ainsi des opportunités pour les investisseurs privés.
- Innovation financière : De nouveaux instruments financiers, tels que les obligations vertes et les fonds d’infrastructure thématiques, facilitent l’investissement dans ce secteur.
Les différentes manières d’investir dans les infrastructures
Investir dans les équipements collectifs peut se faire de différentes manières, allant de l’investissement direct à l’investissement indirect via des intermédiaires. Chaque approche présente ses avantages et ses inconvénients, et le choix dépendra des objectifs, des ressources et de l’appétit pour le risque de chaque investisseur.
Investissement direct
L’investissement direct implique l’acquisition de parts dans des projets d’équipements collectifs existants ou le financement de nouveaux projets ou d’expansion.
- Acquisition de parts dans des projets d’équipements collectifs existants : Achats d’actions de sociétés concessionnaires, participations dans des partenariats public-privé (PPP).
- Financement de nouveaux projets (Greenfield) ou d’expansion (Brownfield) : Prêts, prises de participation au capital, financement obligataire.
- Avantages : Contrôle accru, potentiel de rendements plus élevés.
- Inconvénients : Expertise nécessaire, montants importants, risque de projet élevé.
Exemple concret : Un assureur investit directement dans un projet de parc éolien, en acquérant une participation majoritaire dans la société exploitante. Cela lui permet de bénéficier des revenus générés par la vente d’électricité, tout en contribuant à la transition énergétique.
Investissement indirect (via des intermédiaires)
L’investissement indirect consiste à investir dans les équipements collectifs via des intermédiaires spécialisés, tels que des fonds d’investissement ou des sociétés cotées en bourse.
- Fonds d’investissement en équipements collectifs : Fonds de capital-investissement spécialisés dans ce secteur. (Avantages: diversification, expertise, ticket d’entrée plus faible. Inconvénients: frais de gestion, perte de contrôle.)
- Fonds de dette infrastructure : Fonds qui prêtent de l’argent aux projets d’équipements collectifs. (Avantages: Revenus réguliers, risque généralement plus faible que l’equity. Inconvénients: Rendements potentiellement moins élevés.)
- Actions de sociétés cotées en bourse liées aux équipements collectifs : Entreprises de construction, exploitants d’autoroutes, producteurs d’énergie. (Avantages: Liquidité, transparence. Inconvénients: Sensibilité aux fluctuations boursières générales.)
- Titrisation d’actifs d’équipements collectifs : Regroupement de flux de revenus provenant d’actifs d’équipements collectifs dans des titres financiers.
Exemples concrets : Un fonds de pension investit dans un fonds d’équipement collectifs axé sur les énergies renouvelables, lui permettant de diversifier son portefeuille tout en soutenant la transition énergétique. Un assureur investit dans une obligation d’équipement collectif titrisée, bénéficiant ainsi de revenus réguliers tout en limitant son exposition au risque d’un projet unique.
Approches thématiques
Les approches thématiques consistent à investir dans des équipements collectifs spécifiques en fonction de leurs caractéristiques ou de leur impact social et environnemental.
- Infrastructures durables : Investissements axés sur la transition énergétique, les transports propres, la gestion de l’eau, l’économie circulaire.
- Infrastructures sociales : Investissements dans les hôpitaux, les écoles, les logements sociaux.
- Infrastructures numériques : Investissements dans les réseaux de télécommunications, les centres de données.
- Avantages : Alignement avec les valeurs ESG, potentiel de croissance important.
- Inconvénients : Risque de greenwashing, complexité de l’évaluation de l’impact.
Exemples concrets : Création d’un fonds d’assurance dédié aux équipements collectifs de santé dans les pays en développement, contribuant ainsi à améliorer l’accès aux soins. Investissement dans des réseaux de fibre optique pour réduire la fracture numérique et favoriser l’inclusion numérique.
Investissements « brown » en transition
Les investissements « brown » en transition consistent à moderniser les équipements collectifs existants pour améliorer leurs performances environnementales ou à planifier une sortie progressive des investissements polluants. Un exemple concret est la modernisation d’une centrale électrique à charbon existante en la convertissant pour qu’elle utilise de la biomasse, réduisant ainsi ses émissions de gaz à effet de serre et prolongeant sa durée de vie.
- Modernisation d’infrastructures existantes : Investissements dans la rénovation et l’amélioration des performances environnementales d’équipements collectifs existants.
- Désinvestissement progressif : Planification d’une sortie progressive d’investissements polluants en les remplaçant par des actifs plus verts.
- Avantages : Transition juste, réduction de l’empreinte carbone globale, potentialité de rentabilité à court/moyen terme.
- Inconvénients : Risque d’actifs échoués, complexité de la gestion de la transition.
Exemples concrets : Financement d’une usine de recyclage de batteries pour véhicules électriques, contribuant ainsi à la réduction des déchets et à la promotion de l’économie circulaire. Un autre exemple est l’investissement dans la modernisation d’un réseau de distribution d’eau afin de réduire les pertes dues aux fuites et d’améliorer l’efficacité énergétique des pompes. Ceci permet de diminuer le gaspillage de ressources et de réaliser des économies significatives.
Les défis et les risques de l’investissement en infrastructures
Investir dans les équipements collectifs n’est pas sans risque. Les projets d’équipements collectifs sont complexes et peuvent être soumis à divers aléas. Il est donc essentiel de bien comprendre ces risques et de mettre en place des stratégies pour les atténuer. De nombreux projets ont souffert de dépassements de coûts considérables et de retards importants. La construction de l’aéroport de Berlin-Brandebourg en est un exemple frappant. Initialement prévu pour ouvrir en 2011, il a subi de nombreux retards et dépassements budgétaires en raison de problèmes techniques et de mauvaise gestion. Source : Article de presse sur l’aéroport de Berlin-Brandebourg . L’exemple illustre l’importance d’une due diligence rigoureuse et d’une gestion de projet efficace.
Risques spécifiques aux projets d’infrastructures
- Risque de construction : Dépassements de coûts, retards de calendrier, problèmes techniques.
- Risque opérationnel : Pannes, catastrophes naturelles, fluctuations de la demande.
- Risque politique et réglementaire : Changements de législation, instabilité politique, expropriation.
- Risque de contrepartie : Défaillance des contractants, des partenaires publics.
- Risque environnemental et social : Impact négatif sur l’environnement, opposition des populations locales.
- Risque de taux d’intérêt et d’inflation : Impact sur la rentabilité des projets.
Défis pour les assureurs et investisseurs financiers
- Manque d’expertise : Nécessité de développer des compétences spécifiques en matière d’évaluation, de gestion et de suivi des projets d’équipements collectifs.
- Difficulté d’accès à l’information : Manque de transparence et de données fiables sur les projets d’équipements collectifs.
- Illiquidité : Difficulté de revendre rapidement les actifs d’équipements collectifs.
- Coûts de transaction élevés : Frais de conseil, de due diligence, de gestion.
- Complexité de la réglementation : Différences entre les juridictions, nécessité de s’adapter aux exigences spécifiques.
- Équilibre entre rendement et impact : Trouver des projets rentables qui répondent également aux objectifs ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance).
Solutions pour atténuer les risques
- Due diligence approfondie : Analyse rigoureuse des projets, des risques et des opportunités.
- Diversification : Investissement dans un portefeuille de projets d’équipements collectifs diversifiés géographiquement et sectoriellement.
- Couverture d’assurance : Souscription d’assurances spécifiques pour couvrir les risques de construction, opérationnels et politiques.
- Gestion active : Suivi régulier des projets, adaptation aux évolutions du marché.
- Partenariats avec des experts : Collaboration avec des conseillers spécialisés, des gestionnaires d’actifs et des opérateurs d’équipements collectifs.
- Engagement avec les parties prenantes : Dialogue avec les communautés locales, les autorités publiques et les autres investisseurs.
L’avenir de l’investissement en infrastructures par les assureurs et investisseurs financiers
L’avenir de l’investissement en équipements collectifs par les assureurs et les investisseurs financiers s’annonce prometteur. L’Agence Internationale de l’Énergie (AIE) prévoit que 2 trillions de dollars d’investissements annuels seront nécessaires d’ici 2030 pour atteindre les objectifs climatiques mondiaux. Source : AIE . Cette demande massive, combinée à l’innovation financière et à l’engagement croissant des gouvernements, crée un environnement propice à l’investissement.
Tendances du marché
- Croissance continue de la demande d’investissement en infrastructures : Stimulée par les besoins croissants des pays en développement et la transition énergétique.
- Développement de nouvelles technologies : Intelligence artificielle, Big Data, blockchain pour améliorer l’efficacité et la transparence des projets d’équipements collectifs.
- Standardisation des contrats et des processus : Pour faciliter l’investissement à grande échelle.
- Rôle croissant des gouvernements : Mise en place de politiques publiques favorables à l’investissement privé, création de fonds souverains dédiés aux équipements collectifs. Par exemple, la Chine prévoit d’investir plus de 1.4 billions de dollars dans des équipements collectifs numériques d’ici 2025. Source : Source gouvernementale chinoise
- Focus croissant sur les infrastructures durables : Alignement avec les objectifs de développement durable et les préoccupations environnementales.
Opportunités pour les assureurs et investisseurs financiers
- Développement de nouveaux produits financiers : Obligations vertes, fonds d’impact, instruments de financement innovants.
- Partenariats public-privé (PPP) : Collaboration avec les gouvernements pour financer et gérer des projets d’équipements collectifs.
- Investissements dans les pays émergents : Potentiel de rendements plus élevés, mais aussi risques plus importants.
- Investissements dans les infrastructures de petite taille : Niche de marché avec moins de concurrence. Par exemple, le financement de petites centrales solaires villageoises.
- Intégration des critères ESG : Améliorer la performance environnementale et sociale des projets d’équipements collectifs.
Recommandations pour les assureurs et investisseurs financiers
- Développer une stratégie d’investissement claire et alignée sur leurs objectifs et leurs valeurs.
- Acquérir les compétences et l’expertise nécessaires pour évaluer, gérer et suivre les projets d’équipements collectifs.
- Mettre en place une gestion des risques rigoureuse.
- Collaborer avec des partenaires expérimentés.
- S’engager avec les parties prenantes pour assurer la viabilité et la durabilité des projets.
Investir en infrastructures : un pilier pour un avenir durable
L’investissement en équipements collectifs est essentiel pour assurer le développement économique et social de nos sociétés. Les assureurs et les investisseurs financiers ont un rôle crucial à jouer dans le financement de ces projets, en apportant les capitaux nécessaires et en contribuant à la gestion des risques. En adoptant une approche responsable et durable, ils peuvent non seulement générer des rendements attractifs, mais aussi contribuer à la construction d’un avenir plus prospère et plus équitable pour tous. Prêt à explorer les opportunités ? Contactez nos experts pour en savoir plus.